Ažurirano: rujan 2026. | Program se primjenjuje od 10. 8.
2026.
U kratkim crtama
HBOR-ov program Investicije privatnog sektora dugoročno financira ulaganja u proizvodne pogone, opremu, digitalizaciju, energetsku učinkovitost i turističke objekte, po fiksnoj kamatnoj stopi od 3,40 % godišnje i s rokom otplate do 20 godina.
- Iznos: od 100.000 EUR izravno kod HBOR-a, od 50.000 EUR preko poslovne banke; gornja granica nije unaprijed određena.
- Udio HBOR-a: do 75 % vrijednosti investicije bez PDV-a — ostatak je vaš vlastiti doprinos.
- Kamata: 3,40 % za prioritetna i 3,90 % za ostala ulaganja do 400.000 EUR; iznad toga se utvrđuje pojedinačno.
- Rokovi: poček do 3 godine, otplata do 20 godina, a do 30 % kredita smije ići na obrtna sredstva.
- Gdje zahtjevi padaju: u pravilu ne na ideji, nego na financijskoj projekciji i instrumentima osiguranja.
Ako planirate ulaganje u proizvodni pogon, opremu, digitalizaciju,
energetsku učinkovitost ili turistički objekt, program
Investicije privatnog sektora Hrvatske banke za obnovu
i razvitak (HBOR) trenutno je jedan od najpovoljnijih izvora dugoročnog
financiranja na tržištu. Fiksna kamatna stopa od 3,40 % godišnje, rok
otplate do 20 godina i poček do tri godine uvjeti su koje komercijalne
banke u pravilu ne nude bez dodatnih instrumenata.
Program je pritom širok — namjerno. Ta širina znači da praktički
svaki poduzetnik može reći “ovo se odnosi i na mene”, ali i da odluka o
odobrenju ovisi o nizu detalja koji nisu vidljivi na prvi pogled:
strukturi vlastitog učešća, kvaliteti kolaterala, pokazateljima iz
zadnja tri GFI-ja i tome kako je investicija klasificirana. U nastavku
prolazimo kroz sve što je bitno — uključujući dio koji se rijetko piše:
što konkretno povećava, a što smanjuje šanse za pozitivnu
odluku.
1. Uvjeti programa na jednom mjestu
| Stavka | Uvjet |
|---|---|
| Valuta | EUR |
| Najniži iznos — izravno kreditiranje | 100.000 EUR |
| Najniži iznos — putem poslovne banke | 50.000 EUR |
| Najniži iznos — potresom pogođena područja | 50.000 EUR |
| Najviši iznos | Nije unaprijed ograničen — ovisi o kreditnoj sposobnosti, strukturi ulaganja i raspoloživim izvorima |
| Udio HBOR-a — standardno | Do 75 % predračunske vrijednosti investicije, bez PDV-a |
| Udio HBOR-a — potresom pogođena područja | Do 85 % izravno; do 100 % putem poslovne banke |
| Udio HBOR-a — obrana i sigurnost | Do 100 % |
| Kamatna stopa — prioritetna ulaganja (do 400.000 EUR) |
3,40 % godišnje, fiksna |
| Kamatna stopa — ostala ulaganja (do 400.000 EUR) |
3,90 % godišnje, fiksna |
| Kamatna stopa — potresom pogođena područja | 3,00 % godišnje, fiksna |
| Kamatna stopa — krediti iznad 400.000 EUR | Utvrđuje se pojedinačno, uz mogućnost subvencije |
| Dodatno umanjenje | Do −2 postotna boda uz subvenciju općine, grada ili županije |
| Rok korištenja | U pravilu do 12 mjeseci; dulje ovisno o dinamici ulaganja |
| Poček | Do 3 godine; iznimno do 5 godina uz opravdanu potrebu projekta |
| Rok otplate | Do 20 godina, uključujući poček |
| Način otplate | U pravilu jednake mjesečne, tromjesečne ili polugodišnje rate |
| Obrtna sredstva | Do 30 % ugovorenog iznosa kredita |
| Naknade | Prema Pravilniku o naknadama HBOR-a (obrada zahtjeva, rezervacija sredstava) |
Praktična napomena: granica od 400.000 EUR nije samo
administrativna. Ispod nje kamatna stopa je unaprijed poznata i fiksna,
a poslovni plan je obvezan dio dokumentacije. Iznad nje ulazi se u
individualnu procjenu rizika, gdje kvaliteta financijske dokumentacije
izravno određuje cijenu novca.
2. Tko može biti korisnik kredita
Program je otvoren poslovnim subjektima privatnog sektora:
- trgovačka društva
- obrtnici
- fizičke osobe koje samostalno obavljaju djelatnost
- obiteljska poljoprivredna gospodarstva (OPG)
- zadruge
- ustanove u privatnom vlasništvu
Posebna kategorija su poslovni subjekti koji ulažu na području
Sisačko-moslavačke, Zagrebačke i Karlovačke županije u
sklopu oporavka od potresa — za njih vrijede povoljniji uvjeti (niža
stopa, veći udio financiranja, niži prag ulaska).
Kod izravnog kreditiranja postoje iznimke: HBOR
izravno ne kreditira OPG-ove izvan sustava PDV-a ni udruge. Za njih je
put preko poslovne banke.
Poduzeće ne smije biti u teškoćama u smislu propisa o državnim
potporama, a ulaganja u sankcionirane zemlje, offshore centre i
jurisdikcije s poveznicama na financiranje terorizma nisu dopuštena.
3. Što se financira
Osnovna sredstva (materijalna i nematerijalna imovina)
Ovo je jezgra programa:
- modernizacija i uvođenje novih tehnologija —
zamjena strojeva, automatizacija, robotizacija - povećanje proizvodnih kapaciteta — nova linija,
proširenje pogona, novi objekt - istraživanje i razvoj te komercijalizacija
inovacija - razvoj novih proizvoda i usluga
- zaštita okoliša i energetska učinkovitost
- obnovljivi izvori energije
- turizam — izgradnja, rekonstrukcija i opremanje
smještajnih i ugostiteljskih kapaciteta - digitalizacija poslovnih procesa — softver, ERP/MES
sustavi, licence
Obrtna sredstva — do 30 % kredita
Trajna obrtna sredstva povezana s investicijom mogu se financirati do
30 % ugovorenog iznosa. Ovo je stavka koju poduzetnici najčešće
podcijene: nova linija znači i veće zalihe sirovine, dulji ciklus
naplate i veći trošak rada prije nego prvi računi budu naplaćeni.
Kupnja poslovnih udjela
Program dopušta financiranje kupnje poslovnih udjela u domaćim i
stranim društvima — uz jedno ključno ograničenje: kupnja udjela
od vlasnički povezane osobe nije dopuštena.
4. Što se ne financira
- aktivnosti s liste neprihvatljivih aktivnosti (Prilog 1 programa),
osobito kod sredstava iz NPOO-a - PDV — udio HBOR-a računa se na predračunsku vrijednost bez
PDV-a - podmirenje obveza prema vlasnicima i povezanim osobama
- ulaganja koja ne prolaze načelo “nenanošenja bitne štete” (DNSH) i
provjeru usklađenosti s Pariškim sporazumom - kombiniranje subvencije kamatne stope iz više izvora za isti
kredit
5. Kamatna stopa: kako doći do najniže
Razlika između 3,90 % i 3,40 % nije kozmetička. Na kreditu od 400.000
EUR s rokom od 15 godina, 0,5 postotnog boda znači približno
17.000 EUR razlike u ukupnoj kamati. Uz subvenciju
jedinice lokalne samouprave od −2 p.b. razlika postaje višestruko
veća.
Kamatna stopa formira se u tri sloja:
1. Osnovna stopa prema kategoriji ulaganja.
Prioritetna ulaganja (zelena tranzicija, digitalizacija, istraživanje i
razvoj, posebna područja RH, izvozno orijentirani projekti) nose nižu
stopu.
2. Subvencija kamatne stope iz sredstava NPOO-a /
Ministarstva financija. Visina ovisi o vrsti ulaganja i
veličini poduzeća:
| Vrsta ulaganja | MSP | Srednje kapitalizirana i velika poduzeća |
|---|---|---|
| Posebna područja RH | 3,00 p.b. | 2,00 p.b. |
| Poljoprivreda | 2,00 p.b. | — |
| Digitalizacija | 2,00 p.b. | 1,00 p.b. |
| Zeleni projekti | 2,00 p.b. | 1,00 p.b. |
| Istraživanje, razvoj i inovacije | 2,00 p.b. | 1,00 p.b. |
| Obrana i sigurnost | 2,00 p.b. | 1,50 p.b. |
| Izvoznici | 2,50 p.b. | 1,50 p.b. |
| Ostala ulaganja | 1,50 p.b. | 1,00 p.b. |
Najviši iznos subvencije po kreditu je 1.000.000 EUR, iznimno
2.000.000 EUR za veće projekte.
3. Subvencija jedinice lokalne ili područne
samouprave — dodatnih do −2 postotna boda. Velik broj gradova i
županija ima takve mjere, ali se za njih podnosi zaseban zahtjev i
rijetko se spominju u ponudi banke.
Gdje se najčešće gubi novac: projekt se prijavi kao
“ostalo ulaganje” iako sadrži komponentu koja bi ga svrstala u
digitalizaciju ili zelenu tranziciju. Klasifikacija se argumentira u
poslovnom planu i tehničkoj dokumentaciji — ako se ne argumentira, neće
se ni prepoznati.
6. Tri modela kreditiranja — i kako odabrati
Izravno kreditiranje. HBOR odobrava i prati kredit.
Prednost: nema marže poslovne banke i uvjeti su transparentni.
Nedostatak: viši ulazni prag (100.000 EUR) i zahtjevnija
dokumentacija.
Kreditiranje putem poslovne banke. U programu
sudjeluje 18 poslovnih banaka. Prednost: niži prag (50.000 EUR), brži
postupak, banka poznaje klijenta i njegov platni promet, a kod potresnih
područja financiranje ide i do 100 %. Nedostatak: banka određuje
instrumente osiguranja i preuzima kreditni rizik, pa je i procjena
stroža.
Model podjele rizika. HBOR i banka zajednički
financiraju i dijele rizik. Koristi se kod većih projekata gdje jedna
institucija ne želi preuzeti cijelu izloženost.
Izbor modela nije formalnost — kod istog projekta razlika u
efektivnoj cijeni i traženom kolateralu zna biti značajna. Odluku je
najbolje donijeti nakon što se zna kako projekt izgleda
u brojkama, a ne prije.
7. Instrumenti osiguranja
Kod izravnog kreditiranja u pravilu se traži kombinacija:
- mjenice i zadužnice korisnika kredita i
sudužnika/jamaca (obvezno) - založno pravo na nekretninama ili pokretninama koje
se financiraju, uz policu osiguranja vinkuliranu u korist HBOR-a - jamstva HAMAG-BICRO-a — pokrivaju do 80 % glavnice
i vrlo su često presudan element kod poduzeća s tanjim kolateralom - bankarske garancije, police osiguranja kredita, zalog na poslovnim
udjelima
Kod kreditiranja putem banke instrumente određuje banka prema
vlastitim internim aktima.
Realno očekivanje: kod hipoteke se procijenjena
vrijednost nekretnine ne priznaje 1:1. Uobičajeno je da se traži pokriće
od 1,3 do 1,5 puta iznosa kredita, ovisno o vrsti nekretnine i njezinoj
utrživosti. Specijalizirani proizvodni objekt bez alternativne namjene
vrednuje se konzervativnije od poslovnog prostora u gradu.
8. Dokumentacija — što pripremiti
Osnovni set:
- zahtjev za kredit (obrazac ovisi o modelu kreditiranja)
- tablice klijenta i tablice ulaganja
- poslovni plan — obvezan za kredite do 400.000 EUR,
a u praksi neizostavan i iznad tog iznosa - izjava o prihvatljivosti korisnika kredita
- izjava o veličini poduzetnika
- izjava o dodijeljenim državnim potporama i potporama male
vrijednosti - izjava o povezanim osobama
- izjava o korištenju nekretnine
- upitnici samoprocjene (DNSH i usklađenost s Pariškim
sporazumom) - upitnik za pravne osobe s podacima o stvarnim vlasnicima
- izjava o podrijetlu imovine
- upitnik za politički izložene osobe (ako je primjenjivo)
- procjembeni elaborat za nekretnine koje su predmet ulaganja ili
osiguranja
Financijska podloga koja se traži uz to: GFI za
zadnje tri godine, bruto bilanca tekuće godine, BON-2 / SOL-2, potvrda
Porezne uprave o nepostojanju duga, pregled postojećih kreditnih
zaduženja i danih instrumenata osiguranja, ponude ili predračuni
dobavljača, građevinska dozvola ili drugi akt za gradnju.
9. Što povećava šanse za odobrenje
Ovo je dio koji odlučuje ishod, a nije napisan ni u jednom
obrascu.
Vlastito učešće iznad minimuma. Program dopušta do
75 % financiranja, što znači minimalno 25 % vlastitog udjela. Zahtjev
koji ide s 30–35 % vlastitog učešća bitno drukčije izgleda u kreditnoj
analizi — signalizira da je vlasnik spreman dijeliti rizik.
Vlastito učešće mora biti stvarno. Ako je vlastiti
udio zapravo nova pozajmica vlasnika ili kratkoročni kredit druge banke,
analitičar će to vidjeti u strukturi izvora i tretirati kao dodatno
zaduženje, ne kao kapital.
Pokazatelji otplatne sposobnosti. Ključna je
pokrivenost otplate slobodnim novčanim tokom — omjer (DSCR) ispod 1,2 uz
projekcije bez rezerve teško prolazi. Uz to se gleda:
- udio kapitala u pasivi (poželjno iznad 20–25 %)
- neto dug / EBITDA (uobičajeno prihvatljivo do 4–5x, ovisno o
djelatnosti) - EBITDA marža i njezino kretanje kroz zadnje tri godine
- koeficijent tekuće likvidnosti (poželjno iznad 1)
- dani vezivanja potraživanja i zaliha
Uredna kreditna povijest i porezni status. Blokade
računa u zadnje dvije godine, kašnjenja po postojećim kreditima ili dug
prema Poreznoj upravi u praksi zaustavljaju postupak prije nego što itko
pogleda projekt.
Projekcije koje se mogu obraniti. Rast prihoda
potkrijepljen ugovorima, pismima namjere ili postojećim narudžbama
vrijedi znatno više od linearnog rasta od 15 % godišnje “jer raste
tržište”. Analitičar radi vlastiti stres-test — projekcija koja pada
ispod praga otplate kod pada prihoda od 15–20 % je crvena zastavica.
Argumentirana klasifikacija ulaganja. Ako projekt
ima zelenu ili digitalnu komponentu, ona se mora kvantificirati: koliko
kWh uštede, koliki udio investicije otpada na tu komponentu, koji je
učinak na proces. Bez brojki nema svrstavanja u prioritetno
ulaganje.
Kolateral pripremljen unaprijed. Procjembeni
elaborat izrađen prije podnošenja zahtjeva skraćuje postupak i uklanja
neugodna iznenađenja u pogledu vrijednosti.
Vremenska usklađenost. Troškovi nastali prije
podnošenja zahtjeva u pravilu nisu prihvatljivi za financiranje.
Naručivanje opreme prije formalnog zahtjeva jedna je od najskupljih
pogrešaka.
10. Tipične pogreške koje odbijaju zahtjev
- Kupnja nekretnine, opreme ili udjela od povezane
osobe — nije prihvatljivo, a povezanost se provjerava kroz
sudski registar i izjave. - PDV uračunat u iznos investicije — smanjuje
priznatu osnovicu i stvara rupu u financijskoj konstrukciji. - Podcijenjena obrtna sredstva — projekt se izračuna
“do vrata pogona”, a onda nedostaje novca za sirovinu i plaće u prva tri
mjeseca rada. - Poček postavljen prekratko. Poček do tri godine
postoji s razlogom — nova linija rijetko radi punim kapacitetom u prvoj
godini. - Nespremna dokumentacija za gradnju — bez akta za
građenje projekt stoji bez obzira na kvalitetu financija. - Nedosljednost između poslovnog plana i GFI-ja —
različiti brojevi u dva dokumenta odmah otvaraju dodatna pitanja.
11. Kako izgleda proces i koliko traje
Okvirno: priprema dokumentacije 2–4 tjedna (ovisno o tome je li
potrebna procjena nekretnine i dokumentacija za gradnju), obrada
zahtjeva u HBOR-u ili banci 4–8 tjedana, ugovaranje i ispunjenje uvjeta
za korištenje 2–4 tjedna. Realno je računati s dva do četiri
mjeseca od početka pripreme do prve isplate, uz uvjet da je
financijska dokumentacija uredna i dostupna.
Česta pitanja
Kolika je kamatna stopa na HBOR-ov kredit za investicije?
Za kredite do 400.000 EUR stopa je fiksna i unaprijed poznata: 3,40 % godišnje za prioritetna ulaganja i 3,90 % za ostala. Na potresom pogođenim područjima iznosi 3,00 %. Iznad 400.000 EUR HBOR je utvrđuje pojedinačno prema procjeni rizika. Općina, grad ili županija mogu subvencionirati dodatnih do 2 postotna boda, pa stvarna stopa zna pasti znatno niže.
Koliko vlastitih sredstava moram imati za HBOR-ov investicijski kredit?
U pravilu najmanje 25 % vrijednosti investicije bez PDV-a, jer HBOR financira do 75 %. Na potresom pogođenim područjima udio HBOR-a ide do 85 % kod izravnog kreditiranja i do 100 % preko poslovne banke, a kod ulaganja u obranu i sigurnost do 100 %. PDV nije prihvatljiv trošak i njega u svakom slučaju financirate sami.
Je li povoljnije tražiti kredit izravno kod HBOR-a ili preko poslovne banke?
Izravno kreditiranje ima viši prag (100.000 EUR) i cijeli kreditni rizik nosi HBOR, pa je procjena stroža. Preko poslovne banke prag je 50.000 EUR, a postupak je često brži jer banka već poznaje vaše poslovanje — ali banka na uvjete dodaje vlastitu procjenu rizika i traži svoje instrumente osiguranja. Što je povoljnije ovisi o iznosu, bonitetu i tome imate li već poslovni odnos s bankom.
Koliko traje postupak od podnošenja zahtjeva do isplate?
Uz potpunu dokumentaciju realno je računati na dva do četiri mjeseca do odluke, a isplata slijedi nakon sklapanja ugovora i upisa instrumenata osiguranja. Najveći dio tog vremena u praksi otpada na dopune dokumentacije, a ne na samu odluku, pa dobro pripremljen zahtjev skraćuje postupak više nego bilo što drugo.
Može li se dio kredita iskoristiti za obrtna sredstva?
Da, do 30 % ugovorenog iznosa kredita. To je praktično važno jer nova oprema gotovo uvijek povlači veće zalihe i dulju naplatu potraživanja, a taj se trošak u investicijskim planovima redovito podcijeni.
Prije nego išta potpišete: napravimo preliminarnu analizu — bez naknade
Većina poduzetnika saznaje da projekt nije prihvatljiv tek nakon što
je uložila vrijeme u dokumentaciju. To se može izbjeći.
Prije bilo kakvog dogovora o suradnji izrađujem preliminarnu
analizu prihvatljivosti i kreditne sposobnosti — istom
metodologijom kojom projekt gleda kreditni analitičar u banci,
prilagođenom kriterijima HBOR-a. Konkretno, dobivate:
- kreditnu analizu poduzeća na temelju GFI-ja za
zadnje tri godine — likvidnost, zaduženost, profitabilnost, pokazatelji
obrtaja, s usporedbom prema uobičajenim pragovima prihvatljivosti - procjenu otplatne sposobnosti za konkretnu
investiciju — projekcija novčanog toka, izračun pokrivenosti otplate
(DSCR) i stres-test na pad prihoda - okvir maksimalnog iznosa kredita koji je realno
održiv — i, ako cijela investicija nije financijski nosiva, do kojeg je
iznosa nosiva - provjeru prihvatljivosti korisnika, ulaganja i
troškova prema uvjetima programa - procjenu kolaterala i indikaciju je li potrebno
jamstvo HAMAG-BICRO-a - preporuku modela kreditiranja (izravno / putem
banke / podjela rizika) i klasifikacije ulaganja radi niže kamatne
stope - nalaz u tabličnom i narativnom obliku — dokument
koji možete iskoristiti i u razgovoru s bilo kojom bankom
Analiza je besplatna i neobvezujuća. Tek na temelju
nalaza odlučujete idete li u projekt. Ako nalaz pokaže da uvjeti nisu
ispunjeni, to ćete saznati na početku — a ne nakon tri mjeseca. Ako
pokaže da jesu, tek tada razgovaramo o suradnji.
Za analizu je potrebno: GFI za zadnje tri godine,
kratak opis planirane investicije s okvirnim iznosom i pregled
postojećih zaduženja. Nalaz je gotov u roku od pet radnih dana.
Zatražite preliminarnu analizu →
Ili se javite izravno: andrej@advision.hr · +385 98 943 4031
Ovaj članak sadrži sažetak uvjeta programa na dan objave. Uvjeti
kreditiranja, kamatne stope i raspoloživost subvencija podložni su
izmjenama. Službeni i mjerodavni uvjeti objavljeni su na stranicama
HBOR-a. Odobrenje kredita ovisi o pojedinačnoj procjeni HBOR-a,
odnosno poslovne banke, i ne postoji automatsko pravo na
kredit.
Advision Radar
Mjesečni pregled financiranja ulaganja: jedna brojka, jedan rok i jedan test koji možete napraviti sami u minuti. Pisano za ljude koji vode proizvodnju, a ne za savjetnike.
Obrazac se učitava tek na klik, pa se do tada ništa ne šalje trećim stranama. Odjava je moguća u svakom trenutku. Politika privatnosti.
